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Tokflj
发表于: 2019-7-13 15:50 | 显示全部楼层

<h1>友情提示:这是一篇长文,如果你觉得有价值,欢迎参与评论、转发与收藏。我是小欧,感谢关注!

中国人的“概念”痴迷,何时可解?

我们中国人始终将资本市场投资的定位放在炒作上,这已经不是什么稀奇的事情了,这一点从我们日常对于有价证券的市场运行方式叫法就可以明了。所谓炒股,之所以被大众所接受,正是因为在中国人的印象中,炒作才是股市的基本运行方式。高卖低买、追涨杀跌、频繁操作、反复易手,大体这就是中国人自我认可的股市生态。
巴菲特说,一个新生市场的赌性投机往往大于价值体系,这是因为新生市场还没有办法认可资本的价值投资方式。而这一点在我们这片缺乏资本认知的东方土地上似乎尤为严重,大把的参与者按照原生的初始状态去博弈市场,这是炒作之风的最初来源。
渐渐地我们发现在我们的市场里,居然衍生出一套完全符合市场规律的炒作生存机制,这其中最为明显的一点就是我们的资本市场自诞生以来就广泛被认可的“炒概念”!
概念这个东西在中国发展数十年的资本市场中可谓独树一帜,相比那些成体系的投资理念,这个东西似乎是最深入人心的,大部分中国人热衷于此,并且认可和坚持,认为概念就是中国股市的核心构成,但其实对于这些投资者而言,并不知道所谓“概念”到底是什么东西,也不知道“概念”里到底有什么不为人知的门道。
由概念带来的火热似乎俨然比肩价值在西方市场的地位,那些年被中国人炒作成狂,最后落得一地鸡毛的概念股俨然成为了股市里的茶余饭后谈资,有多少次疯狂的顶板和连板,就有多少中国特色的资本套路。
对于这个东西,我实际上并不持否定态度,因为大部分人并没有认真思考过,关于概念背后的真正东西,中国人把盲目从众和过度夸大的手段竭尽所能得套用在了概念身上,实际上这才是谬误的起源。
从投资逻辑和价值上看,其实无论是概念、风口还是产业链相关涵盖,这实际上都是体现在企业端差异性化的东西,需要我们在投资和盲从之前好好了解清楚,否则我们在面对这些东西的时候不单单是晕头转向这么简单,很可能会因为无知导致财富被无价值减值,甚至成为一地鸡毛里“最没有收获的一群人”。




<h1>一、概念、风口以及产业链内容的基础差异

其实要理解这些东西的不同,我们都需要将其置于一个平等的环境下,这些特殊的词汇实际上都是被赋予在一个个企业身上的投资标签,无论宣传如何掩饰和覆盖,我们都无法脱离企业的本质去讨论这些东西的差异性。
在中国一个上市公司身上是有非常多的光环的,因为上市本身就意味着某种意义上的成就,很多人认为那些排队等候在IPO门外的企业是不具备拥有这些炒作概念的基础发酵因素的,但实际生活中没有上市的企业身上也带有这些东西,无论是概念、风口,还是产业链相关,这些都是人们赋予企业的一种特殊的定位。
所谓概念,实际上说得是投资者本身对于区分投资标的的定位,这个层次的概念,实际上是为了让投资人更加容易理解企业所涉及的业务范畴或者价值归属、甚至是区域架构等等,人们基于这些东西去参考评判企业价值。这个范畴实际上是属于最原始的归类区分,就好像很多人一听到快递就会想到顺丰,一提到通讯电子就想到华为、中兴,这个实际上就是一种分类,其中依据不同,有行业、有业务、有地域、还有的是依据企业的上市时间长短,例如次新股!这个个“概念”中的概念其实是极其宽泛和粗糙的,如果你没有自己的判别能力,实际上单纯依据这样的概念去炒作无疑于是最原始的投机行为,而这种东西恰恰在我们的市场里大行其道数十年,并且到目前为止还看不到深入进步和改变的倾向。我想大多数人是被其简单易解的表面现象所迷惑了,盲从和市场的波动下带来一种虚幻的美好,以至于放弃了探究其内在的本质。
而风口于概念的层次要相对扎实一些,了解风口的存在,在投资水平中起码需要了解一个企业的基本面和价值构成,知道风口背后企业的机会和前景,有针对企业在行业中的地位做过了解,也知道风口背后意味着多少未来财富。对于了解风口,我们首先要明了,这是以行业动态为准绳的概念,它的身上表达了企业对领域范围内的进取方向和投入,甚至一部分反应企业的运营基础沉淀和产品跨界可能。风口不同于概念的粗略分类,它背后是带有前景价值和方向的,很可能意味着一家企业未来的运营发展格局。比如曾经被热炒的新能源和现在正在市场上火热无比的5G革命,这些风口概念背后的企业是具备核心竞争力的。不过风口之下依然会有虚假和实心之分,也会有一个时空维度的优胜劣汰认可的过程,需要投资者保持专注和深挖的能力。
最后一个就是所谓的产业链相关了,这个层次的投资概念理解,需要做到的最大不同在于你是一个价值研判者,有自己的理解准绳和严密的投资逻辑,对于企业身上的光环早已免疫,只看着核心价值,区别于概念的虚化,产业链理解需要深入企业考察和做足投资者功课,从企业的本质运营框架出发,包括理解企业文化、产销下的利润和亏损、相互关联的企业运作、核心管理层面的决策过往、企业的资产回报率以及市场占有率等等等等,这些都是需要把握的产业链相关区分企业价值的标准,这才是一个深度价值挖掘者应该具备的情绪认知过程,也是一个合格投资者走向成熟和完善的方式。比如了解华为概念股背后的产业链条,从上游资源框架到产品组件,从光学配给到手机组模配套,这些都是需要深刻理解的。
这种概念名称是完全不一样层次的投资概念,需要人们严格区分,但看上去我们中国人完全不在乎这些,只是一味的认可一个空壳意义上的企业“概念股”。




<h1>二、被国人误解的企业内在发展逻辑

区分不清其实还不是最可怕的事情,因为毕竟在一个不成熟的市场架构里,新生的错误观念是可以被纠正和反思的,最可怕的事情却出在了这些概念炒作造就的风气上,反复纠结原始概念的价值抬高导致一切反思和纠正都成为了一种不可能。
所谓上有所好,下必甚焉。和投资人的诉求不同,企业本身来到这个市场里是追求一种价值认可的过程,它们需要融资、需要股权优化、需要产业扶持,同样也需要投资人的认可,而这些恰恰是需要面对炒作时需要拥有企业定力的地方。如果说一家企业被动认可这些套现在自己身上的光环,甚至一度主动去迎接这样的炒作风气,那么这样带来的后果就很严重了。
这涉及企业的上市初心和光环背后的恶性循环,从价值研判上说,一个投资者是无论如何比不上企业本身了然自我的,尤其是上市企业,多半都是行业经营发展多年,拥有市场占有率和产品优势的企业,起码对比那些完不成上市指标的同行者是这样的。换句话说,这些企业深谙自己的定位和宗旨,也知道企业的发展方向和思考逻辑,始终是最不应该追去虚幻赋能的,即使拥有这些概念背后的研发框架和实力,也应该低调做事,压实基础和产品,这才是一个企业应该拥有的内在发展逻辑,而不应该是为了一味迎合市场和投资者。
市场对于框限这些概念炒作,似乎这么多年来也没有一个明确的态度,数十年发展里无数次的一地鸡毛,也没有引发哪怕一丁点的思考和反馈,依旧我行我素,风雨不改。市场定位企业是有责任的,即使是在新兴市场里,如果对于无厘头的炒作没有一种严压的态势,那无异于鼓励这种生存态度,肆无忌惮由此而来。因为你的框架运行允许那些迎合者的投资要求,也没有一种监管的态度出现,这样一来扭曲叠加纵容造就了一种非常不合理的投资风气,这就是为什么这么多年来人们难以接受价值的一种否认之源。
这种被国人误解的企业内在发展逻辑,不仅扭曲了企业本来应该拥有的务实宗旨和价值生态,也让整个投资市场形成了一种虚假的火热恶性循环,即大部分的参与者不是将重心价值放在各司其职上,而是各种想办法赚套路钱,企业如此,投资人如此,市场风气更是数十年如一日。




<h1>三、火热概念背后的必然套路

经常阅读我文章的朋友应该会有印象,我时常会提及一个词汇,就是所谓的”市场生态“。一个成熟的资本市场生态,包含了基础的要素构成,比如法律法规、投资者层次、企业价值、市场运行原则等等,但其实并不仅限于此。生态很多时候是一种均衡的博弈态势,或者说是一种良性循环发展思路,当某个市场里存在无法存续的状态或者要素架构的时候,我们这个市场实际上是无法继续进步和发展的。
中国人喜欢热闹,尤其在资本市场这样一个以财富获取和人性参照为准的地方,大部分的参与者也不知道自己的水平够不够得上是投资者,但他们迫切地想在资本洼地中借助中国经济发展的规律获取增值利润,因此在我们这个十几亿人口大国的资本市场里,火热成为了一种误导,参与者众多,水平却陷入了瓶颈,而且大多数时候一种固有思维一旦形成,就难以违逆众人利益去纠正,改革压力巨大。
热火朝天的炒作背后,概念是一个宣泄口,大部分人寄希望于自己能够在击鼓传花的游戏里优先于别人抽离,但实际上往往无法做到。这种扭曲的生态,会延伸出一系列的不规范和各种各样的套路,而这些难以改变的原则看上去就变成了一种生存之道,成为众人追捧的宝典!
我今天还在头条上看到一位财经创作者说,所谓的白马股投资是一种虚假宣传概念,价值一文不值。对此我颇感无奈,当一种错误认知被理所当然的宣传成正确,那么价值真得就一文不值了。
那些玩套路的参与者们也别觉得自己有多了不起,中国这个市场始终是会发展和进步的,阶段性的漏洞可以让你们成就一些东西,但到当改革使命引领市场步伐的时候,也许你们就不会这么轻松了,那些你们隐藏在概念宣传背后带来的恶意和践踏市场原则会让你们付出代价的,就和最近频繁上镜的退市股一样,壳概念以前有多火热,现在就有多悲惨。




<h1>四、作用风口的“蓝红海”

不同于纯粹的”概念“套路,风口是一个非常撕裂的资本市场玩法,它可能具备短时趋势或者具备未来思考,这个就很考验投资者的眼光和格局。
我们时常会看到资本价值中出现”红海“或者”蓝海“这样的描述,但很多的人并不知道这两者之间的区别差异化是十分巨大的。
所谓的红海市场,是指在竞争激烈,且具备高度优胜劣汰的产业生存环境中,被厮杀出来的行业新思路,是具备超级核心竞争力的未来畅想环节。一种已知的或熟知的传统产业架构,多数企业都会陷入一种疲态,很可能基于市场占有率会形成垄断,但在红海市场里如果一个企业突破传统窗口束缚,爆发出新的引领趋势和竞争力,那么这个企业的价值是会在资本市场中广受认可的,就比如我们现阶段的消费领域,很多公司都在走创新、跨界、融合等等,核心竞争优势也许就是一种厚积薄发,又或者是一种大胆尝试,就像零售里的电商发展或者汽车里的新能源一样,它是一个新的发展思考,谁先闯出新思路,谁就先破局被认可,这就是风口里的红海市场。
而蓝海市场则是另外一个层次的企业价值方向,它代表的是行业新生未知力量,是行业细分或者是独树一帜的开发创新,这个东西是真正的价值洼地。如果作为投资者,你具备挖掘蓝海的能力,那么你很快会是风投行业里的佼佼者。一种未知的未来趋势,不是这么容易被识别和发现的,就比如你我生存的自媒体风口,这在以前传统媒体的思维里无法存在定义,在2012年自媒体时代元年去看确实是一片新蓝海市场,它开发出了新的媒体渠道,在时代前沿定义了产业价值,如果你在2012年的时候就已经发觉了这种趋势风口,那么真得相当厉害!
其实对于风口投资而言,无论是红海还是蓝海市场,本身都具备独特穿透眼光和格局,在繁杂和未知中找到了价值,这是一种能力,但这种能力屈指可数 ,这也是为什么价值如此迷人的地方。
另一方面如同巴菲特和芒格看到了苹果,但实际上他们也错过了谷歌。有时候风口投资是具有大风险的,有可能红海市场会因为价值具备短时性而丧失意义,而蓝海市场很可能会被证伪,但我们不能说风口就是单纯的玩套路,因为企业可能在寻求突破的过程中,有成功也有失败,这考验企业、市场,当然也考验投资者水平。




<h1>五、企业需要踏实产业链价值

但归根结底,无论是炒作概念还是追寻风口,在资本市场的定义里始终只能是一种或空白或殷实的思路逻辑,但对于企业和产业而言,玩套路和追寻风口都不及先把眼前的事情做好,因为脱离开了产业现状和积淀纯粹去寻求一种资本市场的认可,这是本末倒置的。
而大多数的中国企业,尤其是市场里的上市公司,很多都忘却了这种立身之本的初心。中国企业的发展之路比西方国家要艰难得多,一方面在于市场的认可艰难,另一方面在于中国企业创业初心的坚持相当艰难,你不知道什么时候就会自我判断失误和跑偏,那些跨界价值虽然具备吸引力,但很多时候也是陷阱。
专注、深耕、挖掘、创新,这些词汇似乎并没有成为中国企业的真正标签,大多数企业要么热衷于社会风口又或者是逐利方向,这样一来企业本身的价值就十分斑驳,多思路就意味着分散资本精力,一家企业横跨金融、地产、教育、零售、投资,这种多元维度有时候是一把双刃剑,这种企业的内在生存架构是有巨大风险的!
你怎么能要求投资人去穿透这些包装起来的东西,深度认可企业的存在意义?所谓价值,并不单纯是账面的那些净资产和利润报表,而是一个企业压实核心技术和企业发展方式的一种内在驱动力量,没有这个脚踏实地的产业链发展核心逻辑,中国的企业在当今这个细分化和多元化主导的时代里很难被资本认可。
浮夸、虚假、圈钱、资本游戏这样的词汇,如果无法远离中国企业核心标签,那么这么多上市企业构成得是怎样的市场生态?我理解中国企业的融资需求,也不反对这种需求实现的渴望,但是基本功都做不好就来市场忽悠,这种伤害实在是太过于巨大了,把整个市场的生存机制和原则底线都破坏殆尽,对于中国这个本来就带探索性质的市场,无疑是一条不可持续的弯路。




<h1>六、起飞的“资本牛”需要得是脚踏实地和高屋建瓴

回归到市场的本质上来讨论,中国这个资本市场实在是漏洞百出,我们作为一个市场参与者很多时候是很无奈的,因为一己之力难以撼动这些规则运行态势,但我希望借助思考和发声去阐述一些东西,这样也是一种参与经历。
我们时常感叹中国资本市场牛短熊长,投机赌性成常,但很少有人反思这种东西是所有参与者的认知构成的,并不是一个单纯的改革制度就可以彻底完善的东西,需要各方能够真正的进入思路改革的模式,否则中国的”资本牛“永远是出师未捷身先死,常使英雄泪满襟!
面对炒概念,炒风口,甚至是炒作产业链价值,也许并不应该持一种非黑即白的态度,因为绝对化的认可在这个市场里也是一种偏颇,包容也许比较合理,但是原则上需要进步,大多数时候中国的投资者、企业都不参与市场进步思考,它们只会眼着于现状去生存和挖掘,这本身是不对的。在西方资本市场里,各方参与改进和纠偏是一种常态,很多的底层法案和权益都是参与者争取来的,这才是市场进步的力量,而不是那些所谓的专家坐在办公室思考的决策,一来不切实际纸上谈兵,二来无法深入问题和需求解答。
中国的资本市场如果想要建设好,成为中国经济的标签,那么首先就要改变的就是市场内在的标签以及各方参与者身上的标签。资本牛,其实是难在脚踏实际和高屋建瓴,压实中国资本市场的底色以及思考中国市场的未来才是当务之急。
什么时候中国的市场里,炒作概念变成了一种对企业真实发展脉络的思考,那么我相信我们智慧的中国人会找到合适自己的价值认可方式,这样资本市场的”牛气冲天“还会远吗?
<h1>本文系小欧本人原创内容,未经许可严禁转载,否则将承担一切法律后果!

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eteqadocerige
发表于: 2019-7-13 15:05 | 显示全部楼层

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